金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于境(jìng)外央(yāng)行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资(zī)者可(kě)以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)，jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确(què)保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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