美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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