AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文心(xīn)一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实(shí)意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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