分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定画的作者是谁 画的作者是高鼎吗》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

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