金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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