北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均(jūn)为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以(yǐ高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自201高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级8年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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