总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全(quán)多层次(cì)资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技创(chuàng)新投资(zī)带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成(chéng)良(liáng)好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高(gāo)水平(píng)改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期(qī)权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新(馈赠的意思xīn)活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)，有(yǒu)助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行(xíng)先试的(de)示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服(fú)务(wù)实体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重要举措(cuò)，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技(jì)”企业上市(shì)的集聚示范效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板(bǎn)块的(de)科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市(shì)场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科创板配套(tào)产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科(kē)创板(bǎn)和股(gǔ)票期(qī)权市场(chǎng)长期持续健康发(fā)展(zhǎn)意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还(hái)积极关(guān)注ETF期(qī)权市场(chǎng)的(de)稳健(jiàn)运(yùn)行和风险防(fáng)控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证监(jiān)会一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场(chǎng)稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工(gōng)作，持(chí)续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运(yùn)行情(qíng)况改进优化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上(shàng)交所高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等(děng)一系列风控安(ān)排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措施的基础上，进一(yī)步做好风(fēng)险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会的(de)指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)馈赠的意思本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完(wán)善市场多空平衡机制等(děng)方(fāng)面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥(huī)了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票市场的(de)基础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创业板馈赠的意思ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上(shàng)市，国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)将更加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出(chū)了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公司和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管(guǎn)理，满足(zú)不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的ETF产品看(kàn)，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标的(de)的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规(guī)模和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突(tū)出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相关的(de)ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动(dòng)率(lǜ)投资等，在(zài)投(tóu)资(zī)层(céng)面的配(pèi)套策(cè)略也(yě)会丰富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流动性进一步提高，进而(ér)促(cù)进(jìn)规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注度，这也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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