金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的情况下(xià)，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在(zài)此期间(jiān)将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预(yù)期以改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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