本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重(zhòfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ng)超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频(pín)前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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