随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn5k是多少钱 5k是什么意思)年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目(mù)标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确的(de)评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而5k是多少钱 5k是什么意思这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的(de)一(yī)天。

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