财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈(ché乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节n)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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