30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策(cè)略点(diǎn)评表示，无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期(qī)，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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