北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)外，存量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布(bù)局力度(dù)，今年(nián)更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机遇，投向北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶(jiē)段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间(jiān)，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值(zhí)受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银(yín)华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀(què)基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收(shōu)益(yì)特(tè)征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的(de)投资。旗下新(xīn)增基金如果符(fú)合(hé)基金合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加(jiā)大布(bù)局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角度来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所意愿在(zài)持(chí)续增(zēng)加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要(yào)取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景(jǐng)气度。而近(jìn)期北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北(běi)交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩涨势(shì)良好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市场流动性的改善和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结合(hé)北交(jiāo)所的(de)战略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛(sài)道的公司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进(jìn)行映射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏(piān)低的(de)公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中(zhōng)小企业经营(yíng)波动大(dà)的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士也称，我们高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除(chú)将存量(liàng)tan1等于多少，tan1等于多少兀基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队拓展对北交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和广(guǎng)度(dù)。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)总市值情(qíng)况看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，全(quán)市场公募基金持(chí)有(yǒu)北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开(kāi)市以来，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值(zhí)占(zhàn)比较(jiào)高，而去(qù)年下半(bàn)年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所(suǒ)市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征(zhēng)类似于一(yī)级半的(de)市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多(duō)数(shù)公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但从(cóng)长期投(tóu)资的角度来说，这也意(yì)味(wèi)着(zhe)更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和收益(yì)率预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具备良(liáng)好(hǎo)的长期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实(shí)在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于(yú)具(jù)体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高，但(dàn)在其(qí)所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争力，在研发投(tóu)入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司(sī)，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更(gèng)大(dà)的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易(yì)制度的不断完善、已上市(shì)企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股tan1等于多少，tan1等于多少兀。在行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军(jūn)工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当体(tǐ)量(liàng)的企业成长成为大型(xíng)企(qǐ)业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投资者带来(lái)丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三(sān)个领域。”

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