钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式(shì)的(de)涨跌折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司(sī)股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司(sī)盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农(nóng)业(yè)银行等(děng)组成的联(lián)合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二(èr)期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池(chí)商业化进程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区(qū)核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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