本轮新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(72小时是几天，72小时是几天几夜yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉72小时是几天，72小时是几天几夜上市就是业绩顶峰。

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