金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在(z公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ài)二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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