本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折50g是几两 50g是一两吗(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng50g是几两 50g是一两吗)服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为(w50g是几两 50g是一两吗èi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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