今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的(de)举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债(zhài)券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务(wù)上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发了(le)全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版(bǎn)：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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