射频芯片领(lǐng)域面临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价(jià)跌(diē)去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末(mò)开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一(yī)系列外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了破发的行(xíng)情，该公司(sī)股(gǔ)价于去(qù)年(nián)下半年(nián)触底(dǐ)回升(shēng)，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发(fā)行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇(yù)冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走向(xiàng)疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能(néng)手机增速放(fàng)缓以(yǐ)及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射(shè)频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，当(dāng)前，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司(sī)正排(pái)队IP青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思O。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期等多个知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无线通(tōng)信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文件中称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面(miàn)，近三年(nián)公司的(de)综(zōng)合(hé)毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者毛(máo)利率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在自身(shēn)造血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规(guī)模的(de)情况(kuàng)下，慧智(zhì)微(wēi)开启(qǐ)了对外(wài)融资之路。公开信息(xī)显示，公司于(yú)2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了(le)三轮融青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思资，众多(duō)知(zhī)名(míng)资(zī)方，包括大(dà)基(jī)金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入了慧智微的股东(dōng)序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从(cóng)当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧(huì)智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持(chí)续加注的红(hóng)杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面(miàn)回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领(lǐng)域面临变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前(qián)有超过接近67％的收(shōu)入来自(zì)于(yú)手机领域(yù)。当前，智(zhì)能手机出货量的大(dà)幅下(xià)降，已经(jīng)对慧(huì)智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对(duì)智(zhì)能手机(jī)未来增速持续(xù)放缓的预期(qī)，也让资(zī)本市(shì)场对包括慧智微(wēi)在(zài)内(nèi)的(de)射频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重(zhòng)新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射(shè)频前端的市(shì)场为190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射(shè)频前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机的温和(hé)增(zēng)长以及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯(wéi)捷创芯，在去年(nián)4月(yuè)科创(chuàng)板上市(shì)时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多(duō)家(jiā)射频芯片领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延(yán)伸至(zhì)汽车(chē)、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红(hóng)海的(de)竞争格局，由于入局者众，且产(chǎn)品仍集中在中低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂商(shāng)只能(néng)再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电子创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价(jià)已经无底线(xiàn)，而(ér)预计未来每个射(shè)频细分赛道(dào)还(hái)会有更多竞争者(zhě)进入，往后三(sān)年射频芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)将(jiāng)面临(lín)更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对(duì)射(shè)频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至目前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完(wán)成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构涵(hán)盖了中金资本(běn)、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思正排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设(shè)、总部(bù)基地及上(shàng)海和(hé)广州研发中心(xīn)建设(shè)以及(jí)补充流动(dòng)资金。具体战(zhàn)略(lüè)规划方面(miàn)，其表(biǎo)示(shì)将巩固在(zài)5G射(shè)频前端(duān)领(lǐng)域取得(dé)的(de)市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技术迭代(dài)，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加(jiā)大(dà)对上游滤波器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思