作者：于(yú)博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)了4月份的通胀(zhàng)数据(jù)：4月(yuè)份居(jū)民消费价(jià)格(gé)同(tóng)比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产者(zhě)出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格(gé)续降，出(chū)行(xíng)价(jià)格上(shàng)涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项(xiàng)价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们(men)认为(wèi)“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年(nián)初(chū)以来(lái)核心CPI有所反(fǎn)弹，意味着通(tōng)缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济仍(réng)在温和(hé)修复。下(xià)半年(nián)随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费(fèi)需求(qiú)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，物(wù)价水平有望回归正常水平(píng)，通(tōng)缩和通(tōng)胀均不(bù)构成当前(qián)主(zhǔ)要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续(xù)降，出(chū)行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀，核心(xīn)通胀持(chí)平

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月(yuè)食品价格环比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是主要(yào)拖累(lèi)。受受生猪(zhū)产能充足以及(jí)消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及国内油价下降影响，交通工具及(jí)交通工具(jù)用燃(rán)料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受(shòu)国内外市场需求表现偏(piān)弱及(jí)国(guó)际(jì)大宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格波(bō)动影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时受上(shàng)年同(tóng)期高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大(dà)1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨(zhǎng)价(jià)分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资料、生活资料价格(gé)环比分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱

　　分(fēn)行(xíng)业(yè)看(kàn)，国际原油价格波动带(dài)动国内油煤加工、化学原料(liào)及制品相关行(xíng)业价(jià)格(gé)环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表(biǎo)现不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及(jí)冶(yě)炼、有色采选(xuǎn)相关(guān)行(xíng)业价格结束自去(qù)年底以来的强势(shì)表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续(xù)释放、供(gōng)给(gěi)相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通(tōng)缩(suō)言过其实，关(guān)注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同(tóng)比降(jià标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ng)至0.1％的历史(shǐ)较低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心(xīn)通(tōng)缩的时候(hòu)？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价(jià)数(shù)据，“通缩(suō)论”言(yán)过(guò)其实：一方面，去(qù)年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但(dàn)今年初(chū)以(yǐ)来有所反弹，意(yì)味着通缩压(yā)力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降幅收(shōu)窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，环比走势(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产shì)均处于正常波动区间，也(yě)指(zhǐ)向当前经济仍在温和修(xiū)复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数持续造(zào)成扰动。我们认为，应更多关注环比变动(dòng)情(qíng)况以(yǐ)及核心(xīn)CPI的走势。而随(suí)着下半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生猪(zhū)价(jià)格有望筑底回(huí)升，食品项(xiàng)对CPI的拖(tuō)累将(jiāng)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，下(xià)半年(nián)物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨态势，通(tōng)缩和(hé)通(tōng)胀均(jūn)不构成(chéng)当前(qián)经济的主要(yào)矛(máo)盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产