30年“不败(bài)”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也(yě)继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下(xià)流动(dòng)性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对(duì)国(guó)内市场(chǎng)的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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