今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长(z地肖指哪几个生肖？hǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医(y地肖指哪几个生肖？tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>地肖指哪几个生肖？ī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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