美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(sh此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(dù)出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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