30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过(guò)如(rú)此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资(zī)流出压力(lì)不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡(dàng96的因数有哪些数，72的因数有哪些)修(xiū)复延续。

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