在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体料库存极(jí)低，基本(běn)保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已(yǐ)顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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