在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块(ku桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ong>提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(n桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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