北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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