编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭g>

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）