在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zh重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ǐ)产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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