分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处币持有人达7.夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(x夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处iāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的(de)能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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