在华尔街(jiē)经济学家和央行(xíng)官员争论美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们并唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越来越(yuè)多的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空(kōng)的(de)对(duì)冲基(jī)金已将其周期性股票(piào)与防御性股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运(yùn)取决于商业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股(gǔ)的(de)比例降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人(rén)们(men)相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步(bù)证明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的(de)最新调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市(shì)稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金和波动性目标基金等系(xì)统性唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好资金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)仓位模型(xíng)最能说明(míng)这种分歧立(lì)场。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时(shí)买入(rù)股(gǔ)票。看空(kōng)者还(hái)警告(gào)称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一(yī)轮的抛(pāo)售可(kě)能会促使量化基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目(mù)前来看，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道(dào)。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位通常(cháng)会在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退将从第三季(jì)度开始。

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