今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.8流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点0％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史(shǐ)博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更(gèng)有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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