5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

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