海通(tōng)策略认为(wèi)，全反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净(jìng)利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和(hé)保险盈利(lì)大增(zēng)。 数字经济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气度高位回落，新型(xíng)电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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