芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零(líng)售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫(yì)情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　失业(yè)率=失(shī)业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我(wǒ)国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不能忽(hū)视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动的是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去(qù)年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好于去(qù)年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年(nián)逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未工(gōng)作过(guò)的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人(rén)由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年(nián)青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度(dù)更高的房地(dì)产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息(xī)技术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流(liú)向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思>青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首(shǒu)先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应(yīng)的出(chū)生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两个(gè)特点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动(dòng)的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查(chá)范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范(fàn)围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但(dàn)结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据(jù)的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司