美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回(huí)升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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