金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易(yì)的(de)白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响(x一个立一个羽念什么字iǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu一个立一个羽念什么字)股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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