今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(j公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表īn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一(yī)季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输(shū)出算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸(xī)引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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