金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下(xià)简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人(rén)民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净(jìng)额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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