本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(一里地等于多少米 一里地等于多少公里yuán)代(dài)工产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位之一(一里地等于多少米 一里地等于多少公里yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等一里地等于多少米 一里地等于多少公里综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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