中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(s加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差hèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基(j加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差ī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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