随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车(chē)、纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　<纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思/p>

　　从持仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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