财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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