随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　一个立一个羽念什么字从(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权益资(zī)产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的(de)行(xíng)业做了减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的(de)行业。

　　谈(tán)及后(hòu)市，多位FOF基金经理(lǐ)认为(wèi)，中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底部向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产(chǎn)估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入(rù)，从数量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数(shù)量最多的权益基金(jīn)，这也是华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选第(dì)二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动(dòng)连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月(yuè)持有等基(jī)金在一(yī)季度均重点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋势优选作为(wèi)前三大重(zhòng)仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计持有华商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则相比去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋(qū)势(shì)优选基金成立于(yú)2015年5月14日(rì)，基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)海栋过往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同(tóng)类(lèi)基金第一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一(yī)季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化(huà)学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他坚持(chí)在熟(shú)悉的(de)行业内把(bǎ)握(wò)投资机会，并通(tōng)过努力不(bù)断扩大能(néng)力(lì)圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达(dá)供给改革(gé)、易(yì)方达新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前(qián)三；偏(piān)股混合基金增持前三(sān)则(zé)被易方达信息产(chǎn)业、财通资(zī)管健康(kāng)产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增持前(qián)三(sān)分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡基金增持前三则是(shì)交银定(dìng)期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债(zhài)混合基金增持前(qián)三依(yī)次为易(yì)方达(dá)安(ān)盈回报、安信(xìn)民稳增长、创(chuàng)金合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对(duì)较好，但行业(yè)分化较大(dà)。受益(yì)于数字(zì)经济政策(cè)的提振(zhèn)与人(rén)工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块表现(xiàn)较弱。从一(yī)季度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓(cāng)位，并(bìng)向成长风(fēng)格(gé)偏移，也(yě)有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对(duì)涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先的(de)兴全安(ān)泰平衡(héng)养(yǎng)老FOF基(jī)金经理林国怀在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高于(yú)权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降低价值型基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较(jiào)高(gāo)的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收(shōu)益(yì)基(jī)金品种；4、继续根据既定的策(cè)略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前(qián)权益部分依然保持略超(chāo)配价值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著(zhù)下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相(xiāng)对收益(yì)和(hé)绝(jué)对收益的投资机会不断增厚组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产(chǎn)、多(duō)策略”的方式(shì)来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努(nǔ)力(lì)将该基(jī)金(jīn)呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓(cāng)基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金经理对(duì)全年(nián)市场的(de)主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合(hé)整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体上(shàng)比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了(le)较明确的判断，在操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值风格基金和股票(piào)，以及与数字经(jīng)济(jì)相关(guān)的基金(jīn)和(hé)股票(piào)，未来计划视相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值水平变化做(zuò)动(dòng)态(tài)调整。”华(huá)夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年(nián)基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金进行(xíng)了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨大的市(shì)场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气度、估值、性价(jià)比等的(de)判(pàn)断，对(duì)行业风格(gé)的持仓结(jié)构(gòu)进行了小(xiǎo)幅(fú)调整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较高的(de)行业基金，增持部分(fēn)短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平安养老(lǎo)2045一(yī)季(jì)报中表示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内(nèi)部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券(quàn)方(fāng)面(miàn)，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金(jīn)管(guǎn)理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基(jī)于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的(de)基本面和估(gū)值性价比，略加仓港股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动(dòng)态再平(píng)衡，保持组合处(chù)于稳(wěn)健均衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预(yù)期(qī)的(de)方向(xiàng)。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例。在行业方面(miàn)，TMT等科(kē)技行业(yè)经(jīng)历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低(dī)估(gū)值、低拥挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科(kē)技成长策(cè)略基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的(de)科技基金。在不同地(dì)域(yù)的(de)投资(zī)方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股(gǔ)基(jī)金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有一季(jì)度操(cāo)作上(shàng)围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合(hé)主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块的配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定(dìng)性较好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷(dài)和消费者信心等方面(miàn)的(de)观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资(zī)产维持超配状态，结构上均(jūn)衡(héng)配置于：受(shòu)益(yì)于顺周期低估(gū)值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于社会经济(jì)活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期见底及国(guó)产替(tì)代(dài)的科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性(xìng)和(hé)未来(lái)发展(zhǎn)方(fāng)向的(de)机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场行至(zhì)3300点附近，未来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理(lǐ)们(men)也在一季(jì)报中提(tí)到了对当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良(liáng)认为，展望后(hòu)市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数(shù)字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格局和票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端关注地产链以及一带一路带(dài)动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目(mù)标五年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债券资产的估值处(chù)均在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供一定安全(quán)边际。年内经(jīng)济(jì)修复(fù)是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机抉择加码托(tuō)底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加(jiā)的基建、信创(chuàng)、自主可(kě)控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超(chāo)预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的(de)态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持续(xù)关(guān)注(zhù)新(xīn)技术(shù)对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的(de)影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来讲，去年博(bó)弈(yì)情(qíng)绪(xù)已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对(duì)其关注度有望(wàng)随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金经理薛(xu一个立一个羽念什么字ē)显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经济处于(yú)复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权益(yì)方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基本面的总体改善能激活(huó)市场的生态，市(shì)场(chǎng)会不断寻找基(jī)本面(miàn)改善的(de)诸(zhū)多细分方(fāng)向(xiàng)。结构方面，市(shì)场一季(jì)度(dù)已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计市场会(huì)围(wéi)绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报(bào)超(chāo)预期、全年指引(yǐn)较好的细分方(fāng)向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏阶段，顺周期(qī)方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注(zhù)以下三(sān)个方向(xiàng)：一是(shì)顺周期低(dī)估值板块具备长期(qī)投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能(néng)否带来(lái)相关(guān)行(xíng)业(yè)、企业基(jī)本面的(de)改善，并(bìng)打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消(xiāo)费(fèi)医(yī)药(yào)板块的场景复苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值性(xìng)价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替代(dài)的关键环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短周期来(lái)看，半导体行业可(kě)能(néng)在(zài)下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计(jì)算(suàn)机行业的景气度(dù)相(xiāng)较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能等技术的(de)突(tū)破，有可能打开(kāi)科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一个立一个羽念什么字