今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美(měi)国议(yì)员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的(de)主权(quán)信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

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