在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国(guó)经(jīng)济是否以及何(hé)时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到(dào)，越(yuè)来越多的专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时(shí)期被视为具(jù)有弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的(de)数据显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至(zhì)至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的(de)最低水平(píng)。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来说，他们对周期性(xìn亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思g)公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的(de)市(shì)值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美(měi)联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动(dòng)实现软着陆(lù)。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场(chǎng)开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股市稳(wěn)步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立场。德意(yì)志银行称，量(liàng)化基(jī)金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区(qū)间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们(men)别无(wú)选择，只能在股价上涨时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不(bù)可持续(xù)的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化(huà)基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年(nián)晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为经济(jì)衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(cǎi)取(qǔ)防(fáng)御措施，最(zuì)终可能(néng)会(huì)付(fù)出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行(xíng)的经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思