在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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