美国债务违约的风险比(bǐ)以往任(rèn)何时候都要(yào)大，并(bìng)有可能将全球市(shì)场推入一(yī)个全(quán)新(xīn)的痛拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系苦深渊。而在此背景下，投资者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财(cái)富呢？对此，一份业(yè)内机构的最新调查揭露出了业(yè)内人士眼下的真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者(zhě)进行(xíng)的(de)调查，对于那些寻求避(bì)风港的人来说，贵金属仍是迄今为止(zhǐ)的(de)首选，以防华盛顿在债务上(shàng)限(xiàn)问题上的“懦夫博弈”最终(zhōng)以(yǐ)崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融专业人士表(biǎo)示，如(rú)果美国(guó)政府未(wèi)能履行其义务(wù)，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根据这份(fèn)最新业内调(diào)查，在美国债务(wù)违(wéi)约情况(kuàng)下，第二大受欢迎(yíng)的资产仍然是美(měi)国国债。这毫无疑(yí)问有点讽(fěng)刺——因为(wèi)这正(zhèng)是美国政(zhèng)府(fǔ)可能(néng)拖(tuō)欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意(yì)的是(shì)，即使(shǐ)是那些(xiē)相对悲观的分析师也认为，债券(quàn)持有者最终会(huì)得(dé)到偿付(fù)——只(zhǐ)是(shì)要(yào)晚一(yī)些(xiē)。事实(shí)上，即便在上一次最为令人(rén)担忧的2011年债(zhài)务上限危(wēi)机中(zhōng)，当时标准普尔取消了(le)美国最高的AAA信用评(píng)级，美国长期国(guó)债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎(láng)等传(chuán)统避险(xiǎn)货币(bì)也有(yǒu)一些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者说，更受(shòu)欢(huān)迎(yíng)的是比特币——被一些投资者视为一种数(shù)字黄金。

　　（专业投资者和散户(hù)投(tóu)资者在美国债务违约下的(de)投资(zī)选择分布）

　　近(jìn)几周来，美(měi)国政界和金(jīn)融(róng)界(jiè)的大佬(lǎo)们已经纷纷发(fā)出警(jǐng)告，如果债(zhài)务上限僵局(jú)在大限前得(dé)不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总(zǒng)统拜登提(tí)醒称，“整(zhěng)个(gè)世界都将面临麻(má)烦”，而摩根大通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次(cì)债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次(cì)的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国(guó)所经历的最(zuì)严重的债务上限危机。

　　目(mù)前，一年期(qī)美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约(yuē)保险(xiǎn)成本(běn)已飙升至了远超之前几次债限危(wēi)机时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实(shí)际违约的(de)可能性相(xiāng)对(duì)较小。

　　景(jǐng)顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和(hé)国会(huì)的两极分化(huà)，风险比以(yǐ)前更高。双方都(dōu)如此(cǐ)顽(wán)固且不愿妥协，意味着他(tā)们有可能无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入黄金进行对冲并不便宜(yí)，因为今(jīn)年迄今为(wèi)止，黄金的(de)表现非常好——先是受到(dào)中国买家不(bù)断(duàn)增长的需(xū)求(qiú)的(de)提振，然后是(shì)银行(xíng)业危机和美国(guó)债务违约引发的避险需求，目前现货黄金仅略低于本(běn)月早些(xiē)时候触及的历史(shǐ)高(gāo)点。

　　MLIV调查中的(de)大(dà)多数(shù)投(tóu)资者都认为，如果债务上限之(zhī)争僵持(chí)到最后关头，但美国政(zhèng)府最终(zhōng)侥幸(xìng)没有违约(yuē)，10年期美(měi)国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美(měi)国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发生什么，专(zhuān)业人(rén)士意见不一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如(rú)果发生违约，10年期(qī)美国(guó)国债将走软(ruǎn)。基准(zhǔn)美(měi)国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，债务上(shàng)限僵局推高了一些期限(xiàn)非(fēi)常短的国库(kù)券(quàn)收(shōu)益率，这些短期国库券被(bèi)认为最有可能被延(yán)期支付，这加(jiā)剧(jù)了(le)国(guó)库券(quàn)收(shōu)益率曲(qū)线(xiàn)的(de)扭曲。收益率最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券，因为(wèi)这批(pī)票(piào)据最为接近美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)所警告的最早在6月1日(rì)触发的(de)违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美(měi)国财政部(bù)能撑过6月中旬(xún)，其可能会从预(yù)期(qī)的纳(nà)税和其(qí)他收入措(cuò)施中获得一(yī)点的(de)喘息(xī)空(kōng)间，从而能够继续“苟延残(cán)喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底(dǐ)到期国库券(quàn)的市场定价(jià)也(yě)表(biǎo)明了一定程(chéng)度的(de)压力(lì)和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上限僵(jiāng)局(jú)中，美国长期国(guó)债购买量曾激增，将10年期国债收益率(lǜ)推至(zhì)了当时的创纪(jì)录低点，与此同(tóng)时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的(de)全球股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过(guò)，这一(yī)次(cì)专业投资(zī)者对标普500指数的前(qián)景预测拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系，没有散(sàn)户交易员那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果我(wǒ)们(men)确实看到短(duǎn)期违约，市(shì)场反应将(jiāng)给国会(huì)带来提高(gāo)债务(wù)上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已(yǐ)经对(duì)美元造成了一些(xiē)伤害，41％的人表示，如果美(měi)国政(zhèng)府违约，美(měi)元作为全球主要储备货币的(de)地(dì)位(wèi)将面临风险(xiǎn)。

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