分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(p龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思íng)的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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