昨夜，美(měi)国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5公里是多少米 5公里是多少步5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完(wán)全押注美(měi)联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息的(de)可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约跌破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内(nèi)走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没(méi)有任何(hé)要(yào)求和条件的(de)情况下(xià)打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限是国会的(de)一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场经(jīng)济(jì)和金(jīn)融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及(jí)生(shēng)猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻(dòng)品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易(yì)日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在(zài)需求端的(de)扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业(yè)部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预(yù)计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构也(yě)显示出(chū)市(shì)场对(duì)东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入(rù)季(jì)节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利多增(zēng)强和(hé)出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节(jié)性中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高(gāo)点，截5公里是多少米 5公里是多少步(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情虽(suī)可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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